南方公務(wù)員考試研究中心
申論熱點(diǎn)：關(guān)于股票市場(chǎng)及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
2006年以來(lái)我國(guó)股市行情回暖，吸引了大量投資者踴躍入市。特別是2007年1月至5月，滬深股市新開(kāi)戶數(shù)屢創(chuàng)歷史新高。在很短的時(shí)間內(nèi)，8000萬(wàn)戶，9000萬(wàn)戶，1億戶大關(guān)連連被突破。
從公司白領(lǐng)到普通工人，從退休老人到家庭主婦……“談股論金”成為街頭巷尾最熱絡(luò)的話題。不少人見(jiàn)面第一句話就是：“股票漲了沒(méi)有？”有的全家老小齊上陣，有的賣(mài)房借錢(qián)去炒股……不少人驚呼：“這是一個(gè)全民炒股的時(shí)代！”
一、股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。
一是籌集資金的“吸鐵石”。企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票，把分散在社會(huì)上的閑置資金集中起來(lái)，形成巨額的、可供長(zhǎng)期使用的資本，用于支持社會(huì)化大生產(chǎn)和大規(guī)模經(jīng)營(yíng)。股票市場(chǎng)的籌資規(guī)模和速度是企業(yè)依靠自身積累和銀行貸款所無(wú)法比擬的。
二是企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制的“推動(dòng)器”。發(fā)展股票市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，有利于建立真正意義上的產(chǎn)權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，形成重大決策的科學(xué)化、民主化和有效的監(jiān)督機(jī)制，也有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成。
三是優(yōu)化資本配置的“調(diào)節(jié)器”。通過(guò)市場(chǎng)可以發(fā)現(xiàn)公司投資價(jià)值，投資者通常選擇成長(zhǎng)性好、盈利潛力大的股票進(jìn)行投資，拋棄業(yè)績(jī)滑坡、收益差的股票，這就使資金逐漸流向效益好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。
四是維護(hù)金融安全的“緩沖閥”。目前我國(guó)金融市場(chǎng)還不十分健全，直接融資滯后于間接融資的發(fā)展，過(guò)分依賴銀行的現(xiàn)象還很?chē)?yán)重。一旦銀行出現(xiàn)問(wèn)題，往往導(dǎo)致很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展股票市場(chǎng)，提高直接融資比重，有利于降低間接融資在全社會(huì)融資中的比重，使整個(gè)金融體系的運(yùn)行更富有彈性和活力，有效防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。
五是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的“晴雨表”。通過(guò)分析上市公司的股票交易情況，可以了解整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，可以透視出整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。
可見(jiàn)，發(fā)展股票市場(chǎng)，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)深化改革、提高競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于深化金融改革、維護(hù)金融安全，對(duì)于個(gè)人合理理財(cái)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，都具有重要意義。
三、為什么說(shuō)股市有風(fēng)險(xiǎn)？
前些時(shí)候，有些觀點(diǎn)在股民中流傳很廣，說(shuō)什么中國(guó)股市將迎來(lái)“黃金十年”、滬指將突破10000點(diǎn)等等。同時(shí)，種種炒股輕松賺錢(qián)的“財(cái)富故事”也到處流傳。這些給人們一個(gè)“炒股就是賺錢(qián)”、“未來(lái)只漲不跌”印象，使得越來(lái)越多的人不假思索地涌入了股市，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，股票似乎就是印鈔機(jī)，買(mǎi)了就能賺，永遠(yuǎn)不會(huì)賠。他們并沒(méi)有真正了解股票市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。
首先，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自你購(gòu)買(mǎi)股票的上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化。由于普通股民往往并非專(zhuān)業(yè)人士，再加上市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)，所以有時(shí)很難了解一個(gè)公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，就算買(mǎi)了績(jī)優(yōu)公司的股票，也不意味著從此萬(wàn)事大吉。業(yè)績(jī)的好壞只能代表公司的過(guò)去，在瞬息萬(wàn)變的商海中，看好的公司隨時(shí)要迎接來(lái)自各個(gè)方面的挑戰(zhàn)。激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，變化的市場(chǎng)環(huán)境，不同的經(jīng)營(yíng)策略……都會(huì)給公司的未來(lái)帶來(lái)很多不確定性，一旦業(yè)績(jī)下滑，則股價(jià)也會(huì)隨之跌落，股民就要蒙受損失；如果公司倒閉，則股民的資金就會(huì)全部化為烏有。
其次，整個(gè)股票市場(chǎng)的潮漲潮落也蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，判斷市場(chǎng)狀況有一個(gè)指標(biāo)——市盈率。市盈率是反映市場(chǎng)中個(gè)股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為，市盈率大約在10至20倍的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)是比較正常的，此時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小。市盈率越大，則意味著股市出現(xiàn)泡沫的可能性增大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)、英國(guó)、中國(guó)香港等股市的市盈率大約在10至20倍的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，日本和印度市場(chǎng)的平均市盈率則在23至25倍的區(qū)間內(nèi)。我國(guó)目前滬深股市平均市盈率已超過(guò)40倍，風(fēng)險(xiǎn)可想而知。而2007年前幾個(gè)月遭到爆炒的某些個(gè)股，其市盈率甚至達(dá)到了上千倍！
再次，“追漲殺跌”的不理智行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不小。有不少新入市的股民，對(duì)股市行情缺乏掌握，對(duì)于股票及上市公司的情況也不了解，有時(shí)只聽(tīng)從親戚朋友的所謂“經(jīng)驗(yàn)”，或者打聽(tīng)各種“小道消息”，據(jù)此來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票，結(jié)果極易造成損失；有時(shí)又隨大流盲目地“追漲殺跌”，結(jié)果往往在股價(jià)最高點(diǎn)接手被套，或者匆忙“割肉”賠錢(qián)。這些不理智的行為可以說(shuō)是自制風(fēng)險(xiǎn)、自討苦吃。
此外，市場(chǎng)外的不可預(yù)測(cè)因素也會(huì)造成股市動(dòng)蕩，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。比如國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、國(guó)家金融和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、天災(zāi)人禍等等，就極有可能導(dǎo)致股市的突然震蕩。
所以說(shuō)，股市決不是某些人想象的那樣毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，能夠只賺不賠、輕松收益。風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不在、無(wú)處不有，這就是“財(cái)富神話”外表下股市真實(shí)的本質(zhì)，我們對(duì)此應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)。
三、中國(guó)股票市場(chǎng)存在的問(wèn)題及原因
(一)理論準(zhǔn)備不足,思想觀念轉(zhuǎn)變不到位
思想觀念沒(méi)有轉(zhuǎn)變,是計(jì)劃體制在股市中最大的殘留.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的第一塊基石是:人是理性的利己主義者,人們?cè)谧非髠€(gè)人利益最大化的同時(shí),也有效地促進(jìn)了社會(huì)利益的發(fā)展.而中國(guó)的股票市場(chǎng)的建立卻偏離了這塊基石.在市場(chǎng)功能定位方面,還象過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期那樣搞"一平二調(diào)",要求一部分人為另一部分人做貢獻(xiàn).譬如利用股票市場(chǎng)為國(guó)企解困,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)減持國(guó)有股來(lái)籌集社保資金等.在監(jiān)管理念方面,過(guò)多地依賴覺(jué)悟,道德,自律等軟約束.譬如實(shí)行"好人舉手"制度,發(fā)表"誠(chéng)信自律倡議"等.在交易理念方面,還希望象計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期那樣投資者之間都是友善的,互不損傷的,在可控的模式下發(fā)展股票市場(chǎng).譬如希望市場(chǎng)走勢(shì)能"微波蕩漾","穩(wěn)中有漲,漲幅有限";希望投資者都理智一點(diǎn),市場(chǎng)波動(dòng)小一點(diǎn),投機(jī)氣氛少一點(diǎn),于是就對(duì)股市進(jìn)行改造,改造投資者理念,改造市場(chǎng)盈利模式,改造投資者結(jié)構(gòu)等.
(二)股市中實(shí)行雙軌制,國(guó)資仍占主導(dǎo)地位
中國(guó)股票市場(chǎng)存在兩個(gè)90%現(xiàn)象,即國(guó)有企業(yè)占上市總數(shù)的90%;國(guó)資控股的券商等機(jī)構(gòu)投資者占其市場(chǎng)總數(shù)的90%.
中國(guó)股市中國(guó)有企業(yè)比重這麼大,不流通的國(guó)有股,法人股占上市總量的三分之二,而流通股卻分散,弱小,使得市場(chǎng)機(jī)制很難發(fā)揮作用;流通股與非流通股同股,同權(quán),卻不同價(jià),使本該公平,公正,公開(kāi)的股票市場(chǎng),存在這樣的不平等,所以股市就很難規(guī)范發(fā)展.
以國(guó)資為背景的券商等機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)股票市場(chǎng)建立之初曾發(fā)揮了一些積極作用,但必須清醒地認(rèn)識(shí)到,股票市場(chǎng)與以國(guó)資為背景的券商等機(jī)構(gòu)投資者在本質(zhì)上是相互排斥的.因體制上存在缺陷,所以就存在風(fēng)險(xiǎn)與權(quán)益不統(tǒng)一,責(zé)任不到位等現(xiàn)象.在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境和巨大的利益面前,監(jiān)管過(guò)嚴(yán)會(huì)影響投資水平,稍有疏忽又會(huì)出問(wèn)題.
(三)信用制度體系沒(méi)有建立起來(lái)
計(jì)劃體制下形成的信用制度體系被打破了,但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用制度體系卻沒(méi)有建立起來(lái).由于轉(zhuǎn)軌時(shí)期產(chǎn)權(quán)界定仍不明晰,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的預(yù)期不穩(wěn)定,沒(méi)有長(zhǎng)期利益追求,不用承擔(dān)信用缺失造成的風(fēng)險(xiǎn).譬如弄虛作假,違規(guī)經(jīng)營(yíng)只要短時(shí)期不被發(fā)現(xiàn)就行,以後被發(fā)現(xiàn)則采取一走了之的策略.由于違規(guī),違法行為沒(méi)有受到及時(shí)的處罰,違規(guī)成本低,在市場(chǎng)中產(chǎn)生了極壞的示范效應(yīng),攪亂了市場(chǎng)參與者的預(yù)期,使部分人不再想通過(guò)合法手段取得常規(guī)利潤(rùn),而是想方設(shè)法通過(guò)不正當(dāng)?shù)氖侄潍@取非法利潤(rùn),從而進(jìn)一步破壞了市場(chǎng)的信用體系.
(四)市場(chǎng)規(guī)則沒(méi)有被有效的貫徹執(zhí)行
中國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)則不能說(shuō)不多,不嚴(yán),但仍然存在嚴(yán)重的無(wú)法可依,有法不依和執(zhí)法無(wú)力等問(wèn)題.譬如在規(guī)范中有"依法予以處罰",可執(zhí)行中卻往往不知依據(jù)的是什麼法.在實(shí)際監(jiān)管過(guò)程中常常是事情變得很?chē)?yán)重了,才不得不予以處罰.由于現(xiàn)行的監(jiān)管體制是在計(jì)劃體制的基礎(chǔ)上建立起來(lái)的,更多地保留著計(jì)劃體制的色彩,"追求的是政治上的地位而不是市場(chǎng)效率,滿足的是政府的需求而不是市場(chǎng)需求.監(jiān)管者掣肘,因而其監(jiān)管行為是復(fù)雜的人際關(guān)系,政治機(jī)構(gòu)力量平衡的結(jié)果,在此情況下各種力量追求自己的"效用最大化"(胡汝銀,2004).
(五)籌資功能被過(guò)度開(kāi)發(fā)利用
股票發(fā)行在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)實(shí)行計(jì)劃體制的額度審批制.有了"額度",再爛的企業(yè)經(jīng)過(guò)包裝也能上市,沒(méi)有額度,再好的企業(yè)也上不了市.這種錯(cuò)誤的政策使股市成了"尋租場(chǎng)",誘導(dǎo)各種勢(shì)力想方設(shè)法,不擇手段地到股市中圈錢(qián)."不管誰(shuí)的錢(qián),拿到我手0就由我說(shuō)了算".現(xiàn)在雖由審批制改為核準(zhǔn)制,但仍存在重融資輕改制的現(xiàn)象,在公司治理,優(yōu)化資源配置,國(guó)民經(jīng)濟(jì)"晴雨表"等功能仍發(fā)揮有限的情況下,籌資功能卻從未停止過(guò).
(六)相關(guān)行業(yè)的配套改革跟不上股市發(fā)展的需要
改革是個(gè)系統(tǒng)工程,可以有先有後,但不能孤軍深入太遠(yuǎn).中國(guó)股票市場(chǎng)僅用了十幾年的時(shí)間,上市公司就發(fā)展到1300多家,可券商,財(cái)務(wù)審計(jì),資產(chǎn)評(píng)估,律師服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)明顯不能滿足股市規(guī)模發(fā)展過(guò)快的需要,中介機(jī)構(gòu)與上市企業(yè)進(jìn)行共謀,提供虛假信息,聯(lián)合操縱股價(jià)的事件時(shí)有發(fā)生.司法制度建設(shè)也存在這方面的法制漏洞.
三、加強(qiáng)股票市場(chǎng)管理與改革的措施
(一)加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的學(xué)習(xí),轉(zhuǎn)變思想觀念
思想觀念是一種能左右人的行為的巨大的精神力量,如果經(jīng)濟(jì)理論沒(méi)搞清楚,思想觀念轉(zhuǎn)變不到位,計(jì)劃體制下形成的思想觀念仍占主導(dǎo)地位,就難免在行動(dòng)上出現(xiàn)偏差."盡管有關(guān)各方在理念上都主張以市場(chǎng)機(jī)制為取向的發(fā)展路徑,但在相當(dāng)多場(chǎng)合,只要一涉及到具體政策問(wèn)題,強(qiáng)調(diào)特定的客觀條件從而繼續(xù)貫徹計(jì)劃?rùn)C(jī)制,就成為相關(guān)政府部門(mén)的主導(dǎo)性選擇,由此,中國(guó)資本市場(chǎng)究竟是選擇以市場(chǎng)機(jī)制為取向的發(fā)展路徑還是選擇以計(jì)劃?rùn)C(jī)制為取向的發(fā)展路徑,依然是一個(gè)未能切實(shí)解決的根本問(wèn)題."
(二)加強(qiáng)制度建設(shè),建立完善的股票市場(chǎng)框架結(jié)構(gòu)
發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)一般先由市場(chǎng)孕育,產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái),再由政府出面提供制度支持.而發(fā)展中國(guó)家的股票市場(chǎng)大多是由政府直接通過(guò)立法等行政手段建立起來(lái)的.中國(guó)股票市場(chǎng)的制度框架就是由政府通過(guò)立法等行政手段搭建起來(lái)的.如何使這個(gè)制度框架既符合股票市場(chǎng)發(fā)展的一般原則,又適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)發(fā)育不成熟的國(guó)情,0為股市長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展留出相應(yīng)的調(diào)整空間就顯得十分重要了,因?yàn)橹贫瓤蚣茉鯓釉O(shè)計(jì),市場(chǎng)就會(huì)怎樣發(fā)展.中國(guó)股票市場(chǎng)目前存在的問(wèn)題經(jīng)多次大討論仍未搞清楚,仍陷在泥潭中不能自拔,其原因主要源自制度框架設(shè)計(jì)的不合理.雖然這些制度性缺陷的形成有其特殊的歷史原因,但要解決制約中國(guó)股市發(fā)展的重大問(wèn)題還必須從制度建設(shè)入手.
(三)理順政府與市場(chǎng)之間的關(guān)系,阻斷計(jì)劃體制的侵入
1932年羅斯?？偨y(tǒng)在組織制訂美國(guó)《證券法》時(shí),就有人提出由政府直接對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行管理,對(duì)上市公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審查.羅斯福總統(tǒng)認(rèn)為不妥,原因是這樣會(huì)改變政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位和作用.如果政府直接管理股票市場(chǎng)和審批上市企業(yè),政府就成了市場(chǎng)參與的主體,不利于公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境的形成,沒(méi)有人能對(duì)政府管理股票市場(chǎng)的權(quán)力和政府壟斷股票發(fā)行資源的權(quán)力實(shí)行監(jiān)督,易產(chǎn)生腐敗等問(wèn)題.他認(rèn)為政府應(yīng)提供制度支持,做個(gè)"看門(mén)人",具體工作由行業(yè)性自律組織來(lái)完成,政府對(duì)行業(yè)性自律組織和股票市場(chǎng)的運(yùn)行做總體監(jiān)管.
對(duì)中國(guó)的股票市場(chǎng),政府還象計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期那樣大包大攬,成了市場(chǎng)參與主體,沒(méi)有很好地發(fā)揮行業(yè)性自律組織的作用,這不僅把政府推向利益紛爭(zhēng)的漩渦,出了問(wèn)題矛頭會(huì)直接指向政府,而且對(duì)政府在股市中的權(quán)力無(wú)法實(shí)行監(jiān)督.譬如在股市重點(diǎn)為國(guó)企解困服務(wù)的幾年中,就有人指出這會(huì)使股市成為"垃圾場(chǎng)",為股市的長(zhǎng)期發(fā)展留下隱患;在通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)減持國(guó)有股來(lái)籌集社保資金時(shí),就有人指出這不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則,可這樣的方案還是實(shí)施了,直到給市場(chǎng)造成嚴(yán)重後果後才不得不停了下來(lái).
為此,只有理順政府與市場(chǎng)之間的關(guān)系,擺正政府在股票市場(chǎng)中的地位和作用,形成政府,行業(yè)性自律組織,市場(chǎng)參與者,監(jiān)管者之間的新型關(guān)系,才能營(yíng)造出適合股市發(fā)展的小氣候.同時(shí),要阻斷計(jì)劃體制的侵入,建立起適合股市發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)制.
(四)控制股市發(fā)展規(guī)模,合理利用股市資源
資源是有限的,股市資源也是有限的.在股票市場(chǎng)的機(jī)制和公司治理還存在嚴(yán)重缺陷的情況下,盲目擴(kuò)大股市規(guī)模,盲目追求直接融資比例,不僅會(huì)造成資源浪費(fèi),還會(huì)產(chǎn)生更嚴(yán)重的問(wèn)題.譬如十幾年來(lái)已有近萬(wàn)億元的直接融資注入了上市公司,可這些上市公司的贏利能力和經(jīng)營(yíng)狀況0沒(méi)有得到明顯的改善,其中為國(guó)企解困提供的大量資金,不僅沒(méi)有使國(guó)企解困,而且使部分國(guó)企出現(xiàn)了更多的問(wèn)題.現(xiàn)在中小企業(yè)板市場(chǎng)重點(diǎn)為民企提供資金,如果不能從中吸取教訓(xùn),就很難避免重蹈覆轍.
(五)提高監(jiān)管效率,徹底扭轉(zhuǎn)錯(cuò)誤的市場(chǎng)預(yù)期
對(duì)現(xiàn)實(shí)股票市場(chǎng)的監(jiān)管必須依賴法律手段,依賴硬約束;僅僅靠譴責(zé)是不夠的.覺(jué)悟,道德,自律要由法律,法規(guī)做支撐,信用常常是人們長(zhǎng)期遵紀(jì)守法養(yǎng)成的習(xí)慣.只有違法,違規(guī)者受到了及時(shí)的,超出其違規(guī)收益的處罰,才能使其不敢再犯,才能警示他人,養(yǎng)成人人遵紀(jì)守法的好習(xí)慣.也只有這樣才能從根本上扭轉(zhuǎn)錯(cuò)誤的,被攪亂了的市場(chǎng)預(yù)期,迫使市場(chǎng)參與各方不再想通過(guò)不正當(dāng)手段獲取非法利潤(rùn),把全部精力轉(zhuǎn)移到為出資人創(chuàng)造更多財(cái)富上來(lái).
針對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)存在的一股獨(dú)大,內(nèi)部人控制,部分控股股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司的事實(shí),胡汝銀先生主張引入"刺穿公司面紗"的做法,用行政手段強(qiáng)化外部監(jiān)控機(jī)制是很有必要的.
(六)加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)管
自己對(duì)自己進(jìn)行監(jiān)督常常是沒(méi)有監(jiān)督.通過(guò)制度進(jìn)行監(jiān)督,0由政府對(duì)制度實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)管,效果就會(huì)好很多.中國(guó)如能在股票市場(chǎng)充分發(fā)揮行業(yè)性自律組織的作用,政府對(duì)這些行業(yè)性自律組織起草的行為準(zhǔn)則進(jìn)行審批,0對(duì)其執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)管,股票市場(chǎng)的監(jiān)管質(zhì)量和監(jiān)管效率都會(huì)有很大的提高.
另外,監(jiān)管者的職責(zé)是提供一個(gè)公平,透明,高效的市場(chǎng)環(huán)境,由投資者自己做出的選擇.是以紅利為主要獲利手段,還是以價(jià)差為主要獲利手段;是長(zhǎng)期持股,還是波段操作,應(yīng)遵循"買(mǎi)者自負(fù)"的原則.
四、如何做一個(gè)理性的股民？
自2007年5月30日以來(lái)，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了一次大幅震蕩的行情。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2007年3月以來(lái)的新股民入市熱潮有所降溫，截至7月13日，A股日新增開(kāi)戶數(shù)已直線下降至62953戶，創(chuàng)下春節(jié)休市后的新低。6月份居民儲(chǔ)蓄存款向股市搬家的現(xiàn)象出現(xiàn)了“急剎車(chē)”，1678億元的資金重新回流到銀行。這一出一進(jìn)之間，表明股民們對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的逐步加深，盲目投資的行為已逐漸減少。
近年來(lái)的股市風(fēng)云變幻，給廣大股民上了生動(dòng)的一課。但是，中國(guó)股市發(fā)展、成熟的路還很長(zhǎng)，很多股民離真正的理性投資、成熟理財(cái)尚有一定的距離。那么，我們應(yīng)如何做一名理性的股市投資者呢？
首先要理性判斷自己是否具備投資股票的基本條件。實(shí)際上，并不是每個(gè)人都適合炒股，家庭不富裕的情況下，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，適合將“閑錢(qián)”存于銀行或購(gòu)買(mǎi)債券。入市前做好投資規(guī)劃，堅(jiān)持量入為出的原則，用于股市投資的錢(qián)最好不要超過(guò)經(jīng)常收入的30％，至于那些把養(yǎng)老金、撫養(yǎng)子女等的支出用來(lái)炒股，用抵押房產(chǎn)、舉債借錢(qián)和下崗職工買(mǎi)斷工齡的錢(qián)炒股的行為就更不應(yīng)該了。
要牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)?！巴顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，這是人人熟知的一句話，但是未必人人都能時(shí)刻繃緊這根弦。2007年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)就加強(qiáng)投資者教育連續(xù)發(fā)布通知，要求相關(guān)單位警示投資者理性管理個(gè)人財(cái)富，買(mǎi)者自負(fù)，安全第一。然而，很多股民并不在意，結(jié)果在隨后的震蕩行情中損失嚴(yán)重。因此，一定要把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿到投資理財(cái)?shù)拿恳粋€(gè)環(huán)節(jié)，在決定入市或投資某種股票時(shí)，一定要客觀估價(jià)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)投資回報(bào)有合理的預(yù)期，對(duì)可能造成的損失也要有思想準(zhǔn)備。同時(shí)，還要通過(guò)理性分析與操作，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)。
要有長(zhǎng)期投資的意識(shí)。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，長(zhǎng)期投資可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還能全額獲得增值收益。比如，在美國(guó)，大部分股票投資者20世紀(jì)80年代牛市以來(lái)的平均持有周期是3至4年，并且通常不會(huì)隨短期市場(chǎng)波動(dòng)而頻繁進(jìn)出，即使在1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)中，面對(duì)更為激烈的市場(chǎng)波動(dòng)，他們依然表現(xiàn)鎮(zhèn)定。與這些投資者理性的理財(cái)觀相比，我們的股民近4年來(lái)的平均持有周期是1至2年，基本上是短線投資。頻繁地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，看似不放過(guò)每一個(gè)機(jī)會(huì)，但實(shí)際上，股市風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇，操作越頻繁，風(fēng)險(xiǎn)也就越成倍增長(zhǎng)，往往是盈虧相抵，到頭來(lái)落得個(gè)白辛苦。
要掌握必備的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。工欲善其事，必先利其器。投資股市是專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的行為。要想在變幻莫測(cè)的股市中少跌跤，就不能打無(wú)準(zhǔn)備之仗。要學(xué)習(xí)和掌握如證券、財(cái)務(wù)等相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，及時(shí)了解有關(guān)信息，通過(guò)科學(xué)分析作出正確的決策，不盲目投資，不隨大流。有的人看到別人買(mǎi)股票賺了錢(qián)就跟風(fēng)投資，或者過(guò)分注重股票交易的投機(jī)性，連上市公司業(yè)績(jī)、股票收益、行情分析等最基本的東西都不懂或者不去關(guān)注，只憑道聽(tīng)途說(shuō)或者自己感覺(jué)去選擇股票，這無(wú)異于把股市當(dāng)作賭桌，能否盈利全憑運(yùn)氣，尤不足取。
要想成為一名理性、成熟的投資者，很重要的一點(diǎn)就是保持良好的心態(tài)。古人講，不以物喜，不以己悲。應(yīng)該看到，股市始終處于波動(dòng)之中，這是股市的風(fēng)險(xiǎn)所在，也是股市的魅力所在，對(duì)此應(yīng)該有平和的心態(tài)。不能把投資股市當(dāng)成生活的全部?jī)?nèi)容，因股市的波動(dòng)而茶不思、飯不想，亦不能因股市暴漲而欣喜若狂，因暴跌而垂頭喪氣。否則，投資股市就會(huì)變成沉重的精神負(fù)擔(dān)。 “不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎么見(jiàn)彩虹？”可以想見(jiàn)，經(jīng)過(guò)一次次股市震蕩的洗禮，千千萬(wàn)萬(wàn)的股民必將不斷在實(shí)踐中成熟起來(lái)，我國(guó)的股市也一定會(huì)以更加健康的態(tài)勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，股市的未來(lái)必將充滿希望。
